璞玉共精金＊公司＊易世达(300125)钢铁余热发电业务打开增长空间

易世达在国内水泥余热发电领域存在一定技术优势，但是由于国内该部分市场空间有限，未来增长主要取决于钢铁行业的突破和国外市场的开拓。公司从2010 年加强对钢铁行业余热发电的拓展力度，从近期看有望在钢铁行业取得实质性进展并建成示范性项目，预计未来通过合同能源管理的方式获取的项目将显著增加，建议关注公司钢铁行业的突破。

    主要发现：

    公司未来将在保证水泥窑余热发电市场稳定基础上重点拓展钢铁余热发电市场。目前公司主要收入来自于水泥窑余热发电工程的设计-施工总承包，长期看这部分市场增长空间有限，钢铁余热发电市场空间将是未来主要的增长点。

    钢铁行业对余热发电关注度提高。过去钢铁行业对余热发电重视程度不高，目前受成本、环保方面的压力影响越来越重视余热发电带来的效益。

    公司在钢铁余热发电方面有望取得实质性进展。公司从2010 年加强对钢铁行业的项目突破，预计会采用与设计院合作的方式进入钢铁余热发电领域，从目前情况看有望在今年取得实质性的进展。若短期内能够成功建立一个完整的示范性项目，将对公司之后的项目拓展起到重要的推动作用。