闽发铝业(002578)估值分析报告

公司2008-2010 年的销量分别为23,237 吨、25,884 吨、29,649 吨，根据目前订单，预计公司2011 年的销量将达到38,000 吨，较2010 年增长28.17%。根据公司募投项目进展情况，预计本次募投将于2011 年建成投产，并将于2014年达到设计产能，2011 年至2014 年产能复合增长率将达到22.3%。考虑公司募投项目建成后新增固定资产折旧对业绩的影响，预计公司2011 年实现营业收入76,305 万元，净利润4,983.62 元，每股收益0.29 元。

    参照同行业上市公司目前平均估值水平，给予公司2011 年45-50X 市盈率，对应合理股价为13.05-14.50 元。