雷曼光电(300162)一季报点评:毛利率继续下滑 如何跳出红海是关键

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:刘亮 日期:2011-04-27

事件:

    公司2011 年4 月23 日公布2011 年1 季报,报告期内公司实现营业收入4078 万元,同比增长10.5%,环比下滑34.6%;利润总额608 万元,同比下滑35.8%%,环比下滑35.1%;归属于上市公司股东净利润527 万元,同比下滑35.2%,环比下滑34.5%,每股收益为0.08 元。

    盈利预期与投资建议:与我们此前对公司2010 年报点评《营收实现翻番,毛利率有下滑压力》中的判断一致,随着国内LED 封装行业产能扩张后产品面临降价压力,公司毛利率水平持续下滑。公司能否利用超募资金完善产品线结构,在高端产品和照明领域加大投入,跳出LED 封装低价同质化竞争的红海,是未来公司提高盈利水平的关键。我们调整公司盈利预测为2011~2013年每股收益为0.89 元、1.19 元、1.42 元,维持“推荐”投资评级。