吉鑫科技(601218)：风电铸件龙头

投资建议：公司主要产品为兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品，产品规格涵盖600KW到3MW系列等几十种风电铸件产品，是国内最大的风电铸件生产企业。全球风电过去几年经历了快速增长，中国的风电装机容量过去6年增长50多倍，未来我们预测风电新增装机容量将进入稳定发展期。公司技术实力处于行业领先，尤其在2.5MW等大功率风电机组零部件领域，具备绝对优势，未来随着全球风电机组向大型化发展，公司市场空间巨大。募投项目有利于公司改善产品结构，拓宽产品线，增强公司的竞争实力。

    我们预计公司2011年到2013年EPS为0.92元、1.17元、1.35元。综合考虑公司未来成长空间及最近新股的发行情况，我们认为吉鑫科技二级市场相对2011年合理动态市盈率为28倍，即合理股价为25.76元，考虑到一级市场的市盈率情况，我们认为相对2011年23-26倍动态市盈率是较为合理的估值区间，建议询价区间为21.16元-23.92元。