海普瑞(002399)2011年一季报点评:竞争激烈造成主营业绩下滑

类别:公司 机构:上海证券有限责任公司 研究员:赵冰 日期:2011-04-21

动态事项:

    公司发布2011年一季报,一季度公司实现营业收入6.78亿元,同比下降16.30%;利润总额为1.79亿元,同比下降39.15%;每股收益0.38元,同比下降44.93%。

    投资建议:

    未来六个月内,下调公司评级至“大市同步”

    预计公司11、12年实现每股收益为2.07元和2.59元,以4月19日收盘价115.52元计算,动态市盈率分别为55.83倍和44.61倍。同行业可比上市公司11年、12年平均动态市盈率为27.39倍和21.76倍。公司目前的估值水平高于行业平均水平。考虑到公司主营肝素钠的毛利率将很难回到前几年高景气时期水平,我们下调公司评级为“大市同步”。