天泽信息(300209)新股定价报告：瞄准前装市场 优质的车载信息服务企业

投资要点：

    车联网运营服务企业 公司主营业务是车辆远程管理信息服务，提供运营服务、系统集成和软硬件研发一体化解决方案。公司主要专注于工程机械领域，在挖掘机细分市场达到50%占有率。

    主攻前装市场，降低区域拓展壁垒 公司在业务战略层面主要定位于前装市场，通过对于品牌企业的合作破除行业的区域壁垒。同时，通过前装市场的产品和业务，可将其车载产品与车内CAN总线结合，具备高客户粘性的同时铸造了公司的业务壁垒。

    公司竞争优势突出 公司于科特彼勒、日立等一线品牌建立了良好的合作关系，具备优质客户资源优势。此外，公司在2003年进入工程机械车辆远程管理信息服务系统，积累了大量的研发经验和业务经验，具备一定的先发优势。

    募投项目 公司募投资金将用于车辆远程管理信息服务平台扩建项目，公司募投项目的实施将提高公司的核心竞争力和市场占有率，为公司业务发展创造基础条件。

    盈利预测 我们预计公司2011年-2013年EPS分别为0.81元、1.19元、1.65元，考虑行业的增长情况与目前资本市场因素，我们认为合理的价值区间为37.2元-40.5元。