*ST中葡(600084)系列四:好酒需要慢慢品

类别:公司 机构:湘财证券有限责任公司 研究员:徐广福 日期:2011-04-20

涨停原因复杂,大致可以概括为四点:其一、我们近期对该股的挖掘和推荐逐步获得市场的认可;其二、在去年央视财经频道投放尼雅广告的基础上,公司近期加大了在央视的广告投放力度,相关投资者受此刺激所致;其三、临近公司一季报披露,市场可能对其有有不错的预期。其四、其他原因。

    我们的推荐目前是主要基于其资源方面的优势,销售方面我们也较为认可,后续慢慢道来。我们认为资源优势是长期的,对葡萄酒来说极其重要。此外,市场所担心的销售问题,我们从公司的品牌推广、渠道建设、市场表现等多个方面的观察发现,公司具备了将尼雅品牌打造成功的条件。

    好酒需要慢慢品。我们认为投资该股需要像葡萄酒一样来品尝。好的葡萄酒经过橡木桶陈酿之后会有别样的风味,譬如单宁的涩会变得圆润,这也是拉菲之所以称为拉菲的原因之一。如果将09年"中信国安"全面接受当时的新天葡萄酒然后后改名为中葡酒业视为一种酿制,而经过两年的陈酿,其味道逐步开始显现。因此,我们建议投资者继续慢慢品味中葡这杯美酒,切不可太急。

    品牌推广深入,宣传质量较高。我们在糖酒会期间参观了公司的展位: 公司的布展可以大致概括为:橡木桶中藏美酒,品质浪漫齐相会。 公司的布展展位大,是莫高的四倍面积,较为大气; 展厅项目桶式的设计符合葡萄酒的酿造工艺元素; 1996西域沙地展现的陈酿品质; 玫瑰和灯光营造的是都市浪漫。 展厅人气旺,机场亦不忘。

    盈利预测及估值 我们对公司未来的估值走势持乐观态度。公司在央视加大广告投放、在东航航班上投放广告,种种现象透露出公司加大了市场开拓,基于去年下半年开始放量的表现和公司地面推广力度的加大,我们预计一季度的收入同比会有较大改善,让我们拭目以待。维持"买入"评级。

    风险提示 公司申请摘星获批存不确定的风险。