新能源行业研究:光伏政策预期乐观 意大利稳健成长可期

类别:主题概念 机构:华宝证券有限责任公司 研究员:陈亮 日期:2011-03-24

补贴上限充分保障光伏市场稳健发展。至2009年底,意大利国内累计光伏装机容量约为1.15GW,2010年确认上网的装机容量为1.8GW,加上在2011年5月之前建成可以享受201 0年上网补贴的电站项目,总量共计约3GW以上。以较为乐观的日照小时数1600小时/年计算,每年发电为48亿度左右,平均FIT在0.4欧元/度附近(包括部分建筑集成装机容量),因此这部分每年需要的政府补贴支出为19.2亿欧元。按照以上日照假设和0.25欧元,度的补贴电价,剩余40亿欧元左右的补贴款可以支持约10GW以上的装机容量。若考虑至2013年中期FIT两次下调累计35%左右,则可支持装机容量升值15GW以上。这个市场规模足以支持2011-2012年的市场成长。而在2013年以后,我们认为成本下降已经足以让光照条件极佳的意大利接近平价上网时代。

    多晶硅价格步入下行区间。进入3月份,随着国内和日韩多晶硅厂商新建产能的逐渐开出,多晶硅价格下滑趋势依然显现,目前已经出现90美元/公斤甚至更低的报价。日本地震使得多晶硅价格出现短暂的观望态势,但我们认为价格下行的趋势不会改变。

    组件价格继续下跌。组件报价低端价格已羟跌入处于1. 52-1. 55美元/瓦,较去年12月初价格跌幅已经达到1 5%以上。但我们注意到报价高端依然维持在1.7美元/瓦以上,价格分化程度的提高意味着产能整合已经初步开始。

    我们认为意大利本次政策调整预期较为乐观。我们长期看好光伏行业。

    建议关注海通集团、天龙光电、东方日升。