万通地产(600246)年报点评：公司经营稳健、商业项目有所突破

投资建议：维持"增持"评级。截至2010年末，公司累计土地储备量在230万平左右。公司海南项目进展将对未来发展有重大影响。公司前期与平安信托签订了战略合作计划。平安信托拟在未来5年内向公司投入50亿项目投资。目前公司整体负债率和现金流状况在地产企业中相对优异。预计公司2010年主要结算项目是上游国际三期和天津广厦·富城三期，2011、2012年EPS分别是0.54和0.78元，RNAV在7.83元。按照公司3月9日6.36元股价计算，对应PE为11.77倍和8.15倍。维持对公司的"增持"评级。