吉峰农机(300022)公司调研纪要

类别:创业板 机构:国金证券股份有限公司 研究员:张斌 日期:2011-03-09

事件

    我们于近期调研了吉峰农机公司,并与公司董事长、核心高管就农机行业发展及公司基本情况进行了交流。

    1、 我们认为中国的农机流通行业正处于市场集中度提升的关键时期,政策与资本是加速行业整合的主要推动力;吉峰农机属于大行业中极具发展前景的唯一上市的“小公司”,2010 年农机行业市场规模2800 亿元,吉峰农机销售规模36 亿元,居行业第一。

    2、 吉峰农机目前处于规模扩张期,主要采取并购模式,以股权为纽带实现被并购管理层与公司的利益捆绑,未来3 年仍可保持销售规模年均90%以上增长,2011-2012 年每股收益分别达到0.81 元和1.44 元,对应目前股价的PE 分别是45 倍和25 倍。

    3、 公司具体情况请参见我们于2011 年2 月14 日发布的公司深度研究报告《奔跑,在希望的田野上》。

    维持“买入”评级,未来6-12 个月目标价位48.5 元。