内蒙君正(601216)调研简评:分享内蒙腾飞 剑指资源转化 短期估值有一定优势

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:梁斌 日期:2011-03-07

短期估值有优势,长期成长可期待,近3年增长率34%,给予"增持"评级

    根据我们的测算,公司2011-13年每股收益分别为1.40、1.96和2.52元,近3年复合增长率34%,明显高于氯碱行业平均水平。我们认为,目前给予公司略高于行业平均的市盈率是合理的。从短期看,公司业绩有较高确定性,增长性良好,具有一定估值优势与安全边际;从长期看,虽然公司在煤矿整合、业务拓展方面目前仍有一定不确定性,但公司资源获取的能力和受益于内蒙"十二五"资源整合的趋势是不容置疑的,未来成长值得期待。

    综上,我们给予2011年24-28倍市盈率,目标价格在33.6-39.2元,取中间价位36.4元,我们认为公司将是稳健成长的良好投资标的,给予"增持"评级。