丰乐种业(000713)调研报告:主业景气 估值偏低

类别:公司 机构:方正证券股份有限公司 研究员:陈光尧 日期:2011-03-04

高增长、低估值。2010 年1-9 月,公司实现营业收入9.55 亿元,同比增加46.46%;实现营业利润1.12 亿元,同比增加380.59%;实现归属于母公司净利润8,962 万元,同比增加100.5%;每股收益0.33 元。公司预计2010 年净利润增长70-120%,预计2011-2012 年将有46%、20%的净利润增幅。在种子上市公司中,丰乐种业是目前估值最低的,2010 年市盈率不到50 倍,远低于种子行业69 倍的整体市盈率。考虑到2010 年4月份的转增及12 月份增发摊薄,预计2010-2012 年EPS 为0.41、0.60、0.72 元,给予增持评级。