中化岩土(002542)调研简报:深耕细作带来垄断优势

类别:公司 机构:平安证券股份有限公司 研究员:窦泽云 日期:2011-02-22

首次给予“推荐”评级

    我们根据募投项目规划,预测2011 年、2012 年公司强夯施工量可达到301、405 万平方米,EPS 分别为1.01 元、1.38 元,对应当前股价的动态PE 分别为42 倍、31 倍,2010 年至2012 年的净利润复合增长率为41.6%。我们认为,强夯技术在地基处理中的占比有望提高、预计行业增速超过20%,强夯行业属于“大行业、小公司”、公司成长空间广阔,公司具备施工技术和设备双重优势、已形成护城河,给予公司2011 年动态PE 为40 倍的估值,目前股价已经基本反映了我们的预期,首次给予“推荐”评级。