长江投资(600119):有志成为物流业的“阿里巴巴” 静待业绩拐点来临

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:吴云英 日期:2011-02-18

我们近期调研了长江投资,得出以下结论:

    陆交中心代表了陆上物流行业先进的发展模式和方向,在行业内占据先发优势;作为上海唯一的道路货运公共信息平台,也是上海规模最大的陆上货运交易、信息发布中心和陆上货运公共配送中心,陆交中心尽享政府资源和地域优势。我们认为物流服务可作为类消费类的行业;未来降低社会物流总成本是经济发展的趋势所向;物流振兴规划的实施将加速社会物流需求释放;物流业规范化和信息化程度将日益提高;陆交中心将由此得到更大发展的机会。

    今年,公司主要任务是积极扩大与像东方CJ 等有资源及有网络优势的大企业合作,通过招揽高附加值的货物来增加主营收入,目前正在洽谈100 万吨钢铁的合作项目。公司今年的目标是做大规模,扩大影响力,从而使客户认可长江投资并对公司形成依赖。

    2010 年前三季度,公司扣除非经常损益后的EPS 为-0.0461 元,即亏损1417 万元,预计2010 年陆交中心难以摆脱亏损。但随着公司揽货积极性的提高和陆运市场需求的加速释放,陆交中心今年有望实现盈亏平衡。一旦陆交中心形成规模化效应,业绩有望迎来爆发式增长。

    虽然物流行业竞争激烈、门槛低,但与各细分市场的竞争对手相比,陆交中心具备有公信力的运价体系、稳定可信的专线联盟运力资源、线下配套物流服务齐全、政府支持力度大等竞争优势,我们看好长江投资陆交中心的长期发展前景,预计今明两年EPS 分别为0.03 元和0.11 元,维持公司“谨慎推荐”评级。