中润投资(000506)点评：矿业投资打开联想空间

公司业绩锁定性较强，截止2010年三季度末，公司预收账款约为14.53亿元，2011年公司业绩锁定性在60%以上。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.49元、0.78元和1.16元，对应PE分别为27.2倍、17.1倍和11.5倍，每股RNAV约为10.68元，对应P/RNAV 1.25倍。鉴于目前股价已基本反映了公司房地产业务的估值水平，我们给予"谨慎推荐"评级。若未来公司矿业投资取得进一步进展，预计股价将会有更好的表现。