先锋新材(300163)调研：短期看产能扩张 长期看新产品投放

我们近日调研了先锋新材，其主要内容和我们的主要观点如下：

    2011 年公司的增长主要来自于募投项目的产能释放，2012 和2013 年的增长则来自于膜材等新产品

    我们预计2011-2013 年，公司每股收益分别为0.71、1.23 和1.88 元，公司目前股价25.19 元，对应的市盈率分别为35.64、20.52 和13.43 倍。暂不给公司投资评级。