华锐风电(601558)申购策略报告：主营大型风电机组的高新技术企业

根据上交所发行公告，华锐风电确定发行价为90.00元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为48.83倍。本次发行10510万股，上网发行8400万股,申购代码:780558，发行日期:2011-01-05，中签率公告日:2011-01-09，申购资金解冻日:2011-01-10。

    据招股说明书披露，公司是中国第一家开发、设计、制造和销售适应不同风资源和环境条件的陆地、海上和潮间带大型风电机组的高新技术企业。2008、2009 年连续两年保持中国市场占有率第一。公司率先完成了具有自主知识产权的3MW系列陆地、海上及潮间带风电机组的研制工作，实现批量生产，并已为中国第一个海上风电场示范工程——上海东海大桥102MW 海上风电场项目批量供货，34 台海上风电机组现已全部实现并网发电。引领中国风电机组从兆瓦级向3MW 级的全面升级，进入主流机型世界先进水平；公司目前拥有国内唯一经国家发改委、国家能源局授牌的国家能源海上风电技术装备研发中心。

    据招股说明书披露，公司经营主要面临以下风险：1.市场竞争的加剧和国家出台政策控制风电设备行业产能盲目扩张可能对公司盈利能力造成不利影响；2.募集资金投资项目摊薄净资产收益率风险；3.关联交易占比相对较高风险；4.企业所得税减半征收优惠政策到期风险等。上述风险因素可能对公司未来业绩及股票价格波动产生一定影响，投资者在进行申购决策时应详细阅读招股说明书风险揭示部分并给予足够重视。

    据招股说明书数据显示，公司在报告期内主营业务始终保持稳定。公司07年、08年和09年营业收入分别为249883万元、514606万元和1373030万元，08年和09年营业收入同比分别增长105.94%和166.81%。公司07年、08年和09年净利润分别为12690万元、63061万元和189286万元，08年和09年净利润同比分别增长396.93%和200.16%。