英飞拓(002528)新股定价：得益于安防电子产业的快速发展

行业发展起步晚、速度快，行业增长势头明显

    我国安防行业起步于上个世纪 70 年代后期，当时主要以国内公安系统为主要应用领域，经过三十年的发展，我国安防行业目前初具规模，国内安防产业已形成以珠江三角洲、 长江三角洲和环渤海地区三大聚集地的安防产业集群。

    近几年，安防电子产业的发展非常迅速。2004-2008年年复合增长率达到22.3%，高于同期全球的平均增长速度。截至 2008 年底，我国已有安防产品生产、系统集成及工程、产品经销和安防报警服务等各类企业 1.5万余家，市场总规模达 1500亿元。

    公司在行业内处于领先地位

    公司在安防视频监控行业优势显著，处于前列。其中，核心产品矩阵切换器、快球和光端机 2008 年国内市场占有率分别居第一位、第一位和第二位。2008年度公司销售额占国内市场的 12.1%，处于行业领先地位。

    股票估值

    预期未来 6 个月内公司股价对应 2010 年动态市盈率可达 45-54 倍，对应合理估值为 34.40-41.28 元/股。建议公司的 IPO 询价区间为 26.76-32.11元。