日发数码等新股之IPO申购策略:两家全球第二 市场份额占优

类别:公司 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:林瑾 日期:2010-11-26

11 月末12 月初的一个交易周,IPO 市场安排了7 家新股发行,覆盖创业板和中小板,以冻结资金周期划分,网下申购可分为2 个申购段,网上申购则归为同一申购段。预期其中的4 家中小板新股的合计融资规模约33 亿元附近。

    将于12 月1 日发行的4 只中小板新股的10-12 年净利润的平均预测CAGR为31%,其中,浙江众成和日发数码相对较高。而就毛利率水平比较,则是日发数码最高,09 年约37%。

    4 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)

    网下申购方面,在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算,预期浙江众成和天桥起重的网下中签率分别约6%和11%左右;日发数码和齐峰股份的网下中签率约在2.4%左右。中签所需的平均最低资金量预期为2700 万元左右。

    网上申购方面,本轮7 只新股的申购资金理论值约在8600 亿元左右。在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计平均中签率约在0.61%左右,其中,齐峰股份的绝对中签率将可能相对较高,自发数码稍低一些;相对中签概率则是齐峰股份和天桥起重可能相对较高。

    申购建议:网下报价方面,建议报价的谨慎度由高至低:浙江众成、齐峰股份、日发数码、天桥起重。网上申购方面;综合考虑基本面及收益率,建议偏重浙江众成的申购,其次为齐峰股份或天桥起重。

    不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度