百联股份(600631)/友谊股份(600827):重组和整体上市方案出炉 成就上海商业零售航母

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭海燕/钱炳 日期:2010-11-04

盈利预测和投资建议:

    我们看好上海作为东亚门户的商业地位、消费能力和集客能力,看好百联集团在零售板块的规模优势地位和未来发展前景。整合只是开始,中长期长足发展可期。

    总体来看,吸收合并方案使得百联和友谊股份的股价会基本同步,两家公司均有40%以上的提升空间。表1中,我们结合公司公告给出的底线预测和我们的盈利预测做出了定价分析。这两家公司的商业物业价值均高于市值,合并后商业物业达到128万平米,也是股价的有力支撑。