文山电力(600995)三季报点评:水情好转、盈利回升的趋势得到印证

类别:公司 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:车玺 日期:2010-11-03

当前估值水平已基本反映当地水情好转、公司盈利回升的趋势以及后续潜在的业绩提升空间,下调评级至“中性”。不考虑电网收购的影响,预计公司2010-2012 年EPS 分别是0.33 元、0.40 元和0.48 元,对应2010-10-28 收盘价11.98 元,动态PE 分别是37、30 和25 倍,下调评级至“中性”。

    主要风险提示:来水减少、增购高价省电使供电成本增加;直供电比重下降降低度电收入;网内新工业项目上马进程大幅度滞后等。