通程控股(000419)季报点评：今年拐点已定 静待明年成长

盈利预测和估值。公司各项经营业务情况符合我们此前预期，区域家电零售业务维持高速增长，商业广场业态逐渐成熟，酒店业务中玉龙温泉和红星酒店虽尚需培育，却为来年净利润增长奠定了基础。我们维持此前的盈利预测不变，预计2010-2012 年公司的EPS 分别为0.34 元、0.44 元和0.58 元，对应动态PE 分别为30X、23X 和17X，维持对公司“推荐”的投资评级。

    风险提示。酒店业务亏损幅度高于预期。