泰胜风能等11家新股之IPO申购策略:国庆后扩容加速度 中小盘融资逾百亿

类别:公司 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:林瑾 日期:2010-09-30

国庆节之后的三个连续交易日,IPO 市场疾速安排 11 只新股发行,分属中小板和创业板,以冻结资金周期划分,网下申购可分为 2 个申购段,网上申购则归为同一申购段。预期合计融资规模将逾百亿元。

    11 只深市新股的预期成长性相对较高,7 只创业板新股的平均预测净利润CAGR 为 44%,4 只中小板约 40%,其中,新国都和金固股份均超过 50%。而就毛利率水平比较,新国都和华策影视较为突出,09 年分别为 58.6%和54.8%,其次,大富科技也相对较高,09 年约为41%。

    11 家新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)

    网下申购方面,7 只创业板新股中,预期新国都、华策影视的关注度可能相对较高,其次为大富科技、英唐智控和泰胜风能。4 家中小板新股中,金固股份的高成长性、浙江永强的行业独特性、通鼎光电的相对较低发行价会获得不同偏好的机构的关注。鉴于目前二级市场新股上市溢价幅度的明显回落,且发行节奏的加快,此次 11只新股的网下配售比例理论上将出现上升。预计泰胜风能、新国都、英唐智控、金固股份、浙江永强、山东墨龙、通鼎光电、嘉麟杰和大金重工的网下配售比例可能分别在 3.27%、2.43%、2.02%、3.68%、4.44%、8.89%、2.94%、3.29%、2.04%、3.45%和4.76%附近。

    网上申购方面,在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计本轮 7 家创业板和 4 家中小板新股的网上平均中签率分别约 0.78%和1.32%左右,其中,浙江永强、山东墨龙、大富科技、泰胜风能和宝利沥青的中签率将可能相对较高。

    申购建议:结合基本面、中签率及申购收益率综合考虑,依三个申购日顺序,我们建议分别偏重新国都和泰胜风能(8 日) 、浙江永强和通鼎光电(11日) 、华策影视和大富科技(12 日)的申购。

    不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度