低风险数量分析20100901：网下优先申购经纬电材

本轮申购建议：对于参与网下配售的投资者，申购次序为经纬电材、瑞普生物、阳谷华泰。对于只参与网上申购的投资者，申购次序则为瑞普生物、经纬电材、阳谷华泰。

    本轮一共有 3 只创业板新股发行，分别为瑞普生物、经纬电材、阳谷华泰，3 只新股发行规模预计为 18.04 亿元。从发行安排来看，3 只创业板新股与之后发行的 4 只中小板新股网上申购重叠。

    根据对中签率和涨幅的预测（详细请参考第二小节） ，我们预测瑞普生物、经纬电材、阳谷华泰上市首日涨幅中值分别为 70%、80%、50%，对应的网上申购收益率分别为 0.41%、0.24%、0.13%，对应的网下配售收益率分别为0.52%、0.79%、0.48%。

    我们建议选择基本面较好的创业板新股参与网下配售： 虽然我们认为未来 3个月市场下跌空间有限，且目前新股定价水平较前期新股更为合理，但创业板首批 27 只创业板新股原股东限售股份将于 11 月 1 日解禁，三季度创业板风险提前释放的可能性较大。

    2010 年来，优化策略跑赢平均策略 10.73 个百分点。剔除跑赢幅度最大和跑输幅度最大的两个周期，优化策略跑赢平均策略 4.98 个百分点。从每个周期表现来看，48 个周期中优化策略跑赢平均策略的周期有 36 个，占比达到 75%。最近 3 个月优化策略跑赢平均策略 0.09 个百分点，最近 6 个月优化策略跑赢平均策略 0.89 个百分点。