新股申购策略

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2010-09-08

本期4 家公司合计融资规模约44.86 亿元,网上融资规模35.89 亿元。其中富春环保、新筑股份、常宝股份融资规模相当,分别为13.93 亿元、13.30 亿元和11.66 亿元;双塔食品融资规模最小,为5.97 亿元,网上融资规模4.77 亿元。网上申购的投资者单户根据上限申购,常宝股份上限为5.5 万股,下限为500 股,最多可用资金92.29 万元;富春环保上限为4.3 万股,下限为500 股,最多可用资金110.94 万元;新筑股份上限为2.8 万股,下限为500 股,最多可用资金106.4 万元;双塔食品上限为1.2 万股,下限为500 股,最多可用资金47.76 万元。4 家公司按照申购上限单户合计最多可使用资金约为357.39 万元。

    从公司未来成长性看,本期4 家公司总体表现逊于周一的创业板,其中表现较好的是新筑股份,未来三年净利润复合增长率为30.65%,常宝股份、富春环保和双塔食品则分别为17.05%、28.77%和26.58%。从公司毛利率水平看,表现较好的是常宝股份和新筑股份,2009 年综合毛利率分别为32%和31%,富春环保和双塔食品则分别为17%和23%。机构投资者网下初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价,对应的累计拟申购数量之和与本次网下发行股数的倍数分别为:常宝股份28.69 倍、富春环保43.31 倍、新筑股份65.71 倍、双塔食品99.87 倍,此数据显示机构投资者比较看好双塔食品。

    自8 月中旬以来,我们统计每一轮网上申购资金均在8000 亿元以上,明显高于7 月份,由此可见投资者的申购热情高涨。因此,在大盘向上趋势不变的情况下,新股的强势表现将延续,坚持“打新股”是获取低风险投资收益的较好选择,投资者可结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模积极参与申购,按照申购上限计算,本期4 只新股单户最多可使用的资金量合计约为357.39 万元,建议资金量较大的投资者全部参与申购,资金量不足的投资者建议网上申购顺序为新筑股份、双塔食品、富春环保和常宝股份。注重中签率的投资者可重点关注新筑股份,公司网上融资规模相对较大,未来三年成长性预计为30%,公司在我国桥梁功能部件行业中处于领先地位并受益于高铁和城际铁路等的建设;注重基本面的投资者可优先考虑双塔食品,目前A 股市场没有粉丝类上市公司,具有一定的行业独特性,且公司市场占有率高,具有业内唯一的循环经济模式。