ST松辽(600715)半年报点评:亏损幅度扩大 期待亦庄资产注入

类别:公司 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:—— 日期:2010-09-01

2010 年上半年,公司实现营业收入436 万元,同比下降89.8%;营业利润-732 万元,去年同期为-94 万元;归属母公司所有者净利润-721 万元,去年同期为-78 万元。EPS:-0.03 元。

    下游客户停产,收入大幅减少。公司主营客车车身及工装配件,上半年营业收入同比下降89.8%,主要原因是公司唯一客户中顺汽车公司处于停产状态,报告期内无汽车车身收入,唯一收入来自向中顺公司提供的租赁业务。

    比去年同期多亏损10 倍。公司每股收益-0.03 元,去年同期为-0.003 元。公司主业处于完全停工状态,微薄的租赁收益不能带动庞大的成本体系,目前来看中顺公司能否于年内重新开工存在不确定性,公司下半年主业经营堪忧。

    上半年大股东易主,北京亦庄入主公司。北京亦庄国际投资发展有限公司通过受让天宝汽车持有24.89%的股权,成为公司第一大股东。北京亦庄是北京经济技术开发区国有资产管理办公室下属子公司,是经济技术开发区第一家政府主导的投融资平台,注册资本30 亿,实力雄厚,为北京经济技术开发区重大产业的引进提供资金支持。北京亦庄拟在条件成熟时向公司注入资产。公司成为北京亦庄的资产运作平台,后续发展值得期待。

    投资建议。不考虑资产注入因素,预计2010-2012 年EPS分别为:-0.047 元、0.001 元、-0.008 元,维持“中性”的投资评级。

    风险提示。中顺汽车公司继续提产,资产注入进展不顺利等。