中能电气(300062)中报点评：业绩增长稳定 产能扩张或促成飞跃

公司盈利增长符合预期

    2010年上半年，公司实现营业收入5761万元，同比下降6.81%；实现归属于普通股股东净利润996.2万元，同比增长5.22%。

    主要产品营业增长情况

    公司主营业务产品C-GIS环网柜及其配件、SMC箱体及其配件、预制式电缆附件套件和冷缩电缆附件的销售收入较去年同期均有不同程度增长。其中，C-GIS环网柜和预制式电缆附件产品的销售占主营业务收入的94%，仍是公司营业收入的主要来源。

    毛利率、产能利用率和产销率维持高位

    报告期内公司销售毛利率为46.5%，保持较高水平。另外，自08年以来，公司C-GIS环网柜、预制式电缆附件和SMC箱体的产能利用率和产销率均接近或到达100%，为公司扩大产能提供了条件。

    盈利预测

    我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.67元、0.99元和1.62元。考虑到公司未来产能扩大带来的收益，给予"买入"评级。

    风险提示

    公司产能扩大项目增加产能比例较高，达产后营销能力将受到考验。