江苏阳光(600220)中报点评:净利下降逾一成

类别:公司 机构:国元证券有限责任公司 研究员:李茂娟/邹翠利 日期:2010-08-25

由于主业增长缓慢和首期多晶硅项目亏损,江苏阳光 2010 年上半年净利继续下滑。 报告期内, 公司实现营收 137492.11 万元, 同比增14.81%,净利润4593.38 万元,同比减少11.63%,每股收益0.0258元,同比下降11.34%。

    报告期内,公司主营业务纺织业务营业利润率同比下降 0.17%,其中面料销售的营业利润下降1.75%,使得净利润不能快速增长。另外,公司控股 65%被列为宁夏自治区重点项目的宁夏阳光硅业有限公司首期年产1500吨多晶硅项目已经生产,但由于上半年国内多晶硅价格大幅下降且持续低迷,造成了该项目的亏损,多晶硅的营业利润率只有-24.84%。

    多晶硅项目一直被市场预期为公司未来业绩的新增长点, 当前多晶硅价格已开始有所回升,公司下半年业绩有望因此而有所改善。我们预计公司 2010 年、2011 年EPS 为0.05 元、0.052 元,给予公司中性评级。