超华科技(002288)中报点评：利润增长低于预期

给予“中性”评级

    整个PCB 板行业景气度下半年将得以延续，公司业绩增长却由于原材料涨价和产能瓶颈受到了制约，营业收入增长略低于预期，产品毛利率和净利润同比出现下滑。尽管下半年铜价有降价预期，公司下半年的毛利率水平有望得到改善，但全年的利润增长预期不太乐观。

    同时，公司在产能扩充的同时存货增长明显，面临比较紧张的资金问题，有可能减缓公司的进一步快速发展的步伐。我们期待看到公司募投项目的产能释放给公司业绩的成长带来亮点。但基于当前公司发展面临的一些不确定因素较多，同时公司的估值水平已不便宜，综合考虑给予公司“中性”评级。