九洲电气(300040)中报点评：产品结构丰富 业绩稳健增长

投资建议：

    维持2010和2011年每股收益预测0.47元和0.66元，目前股价对应2010和2011年市盈率分别为42x和30x。我们看好公司在国家大力推进EMC相关行业背景下的长期增长前景以及公司产品组合抗拒单一市场风险的能力，维持对公司"审慎推荐"的投资评级。

    风险：

    高压变频器行业大打价格战，毛利率大幅下降；EMC及其他新产品推广受阻；大盘下跌带来系统性估值修正。