九洲电气(300040)：从阀控密闭电源或将进军LED路灯电源、新能源汽车充电站 踏上外延式扩张之路

公司目前面临的风险因素主要是贡献收入50%左右的高压变频器行业的竞争激烈，公司利润受到挤压，以及公司由于在发展过程中重视固定资产投资，导致公司经营杠杆较大，毛利率低于某些竞争对手。

    我们预计2010-2012 年公司的EPS 分别为0.401、0.574、0.701 元，对应当前股价的市盈率为49、34、28 倍，维持公司“推荐”评级。