连云港(601008)中报点评:投资收益贡献业绩增量 未来增速可加快

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:吴云英 日期:2010-08-16

2010 年上半年营业收入5.89 亿,同比增长28%,营业成本4.15 亿,同比增长33%,净利润5720 万,同比增长40%,EPS 为0.11 元,去年同期0.08 元。

    上半年公司共完成货物吞吐量2733.31 万吨,同比增长12.07%,营业收入增速高于吞吐量增速主要是因为单位作业收入同比提升。

    上半年投资收益为2548.08 万元,同比增长141.74%,占净利润的比重达到44.54%。主要是因为公司于2009收购连云港新东方国际货柜码头有限公司45%股权及新陆桥(连云港)码头有限公司38%股权,从2010 年1 月1 日起确认投资收益。

    总体来说,我们对连云港的判断是:总体我们对公司概括为:短期增长无惊喜,长期发展有空间。港口内部环境改善,指目前对港口业务量有所制约的集疏运体系将得以明显改善。外部环境的改善,指腹地经济将在未来进入加速增长的阶段。我们预期未来2-3 年间,连云港可进入一个增速突变的阶段;可能成为下一个业务量增速最快的港口。我们预测,公司2010-2012 年EPS 分别为0.21 元、0.25 元和0.31 元,对应PE 分别为30 倍、24 倍和20 倍,考虑到内外环境正在改善,未来增速可加快,给予“谨慎推荐”评级。