益生股份等3只中小板新股申购建议

类别:公司 机构:国都证券股份有限公司 研究员:张翔 日期:2010-07-28

新股申购建议

    从基本面来看,赣锋锂业值得积极关注。赣锋锂业是国内锂产品加工链最长、系列品种最齐全、工艺技术最全面的专业龙头,深加工锂产品在新材料、新能源及新药品等行业具有广阔的应用潜力。此外,天业通联也具备一定亮点,其受益于高速铁路建设高峰期的到来。

    从成长性来看,赣锋锂业、天业通联预期明年业绩增速均达到40%,成长性十分显著,而益生股份预期增速仅有27%。

    从估值来看,赣锋锂业发行价所对应的2010年动态市盈率为46.7倍,在近两个月发行的新股中属最高水平,不过,其PEG(按2010年动态市盈率与2011年预期增长率计算)为1.2倍,估值水平仍可接受。我们注意到,可比公司新宙邦、亿纬锂能与当升科技的PEG分别为1.6倍、1.6倍和1.0倍。

    益生股份与天业通联的PEG分别为1.2倍和0.7倍。相比起圣农发展、华英农业0.9倍左右的PEG,益生股份估值偏高。就天业通联而言,我们不妨与铁路设备公司进行比较,晋西车轴、时代新材的PEG分别为0.8倍和0.7倍,可见天业通联估值相对合理。

    综合考虑各方面因素,我们建议投资者首选行业热门、发展前景良好的赣锋锂业,该股有望取得最高的申购收益率。若投资者注重把握中签机会,也可重点申购融资规模最高的天业通联,该股有望取得较高的相对中签率