闽闽东(000536)中报点评：重组变身换新颜 行业景气创佳绩

上半年业绩回顾

    公司 2010 年上半年营业总收入达到 14.40 亿元，同比大幅增长125%，实现净利润 1.68亿元，同比增长 295%，实现全面摊薄后的每股收益 0.24元。

    投资亮点

    一是控股股东中华映管具有深厚的行业背景，不仅保持着高速成长，在触控技术、 3D显示技术、 节能显示技术等方面都处全球领先水平；

    二是公司未来有可能转向生产 3D、触摸屏等新产品；三是控股股东有未来两年业绩不低于 3.46 亿元的承诺；四是公司是厦华电子的实际控制人，有利于产业链的垂直整合。

    盈利预测与投资评级

    我们预计 2010-2012 年公司净利润分别为 3.68 亿元、4.46 亿元和5.02 亿元，增发后摊薄 EPS分别为 0.54 元、0.64元和 0.72元。由于公司未来存在资产注入预期， 因此给予公司 2010 年 45倍市盈率，目标价为 24.30元，首次给予“买入”评级。

    风险提示

    一是行业景气度下降的风险，二是资产注入未能实现的风险。