兰州黄河(000929)：中期业绩超出预期 维持“谨慎推荐”评级

业绩短期大幅增长缘于非经常性盈利。公司控股子公司兰州黄河高效农业发展有限公司、兰州黄河投资担保有限公司于近日收回短期投资，扣除股票初始投资成本，获投资收益（含税）11,070万元，投资收益率189.64%。该投资收益将按照会计准则计入两家子公司2010年上半年利润，合并报表后对上市公司中期利润影响数约8,300万元左右，因而影响公司2010年上半年业绩大幅增长。

    剔除短期投资收益影响，业绩基本符合预期。剔除投资收益8300万元后，公司上半年净利润约为850万元，每股收益0.046元，基本符合我们盈利预期。 根据我们测算，修订后公司2010-2011年EPS分别为0.597元、0.249元，对应PE为14、33倍，维持"谨慎推荐"评级。