新股申购策略(摩恩电气 长高集团 天马精化 松芝股份)

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2010-07-07

本期4 家公司合计融资规模约25.54 亿元,网上融资规模20.43 亿元。4 家公司发行规模最大的是松芝股份,为10.92 亿元,网上融资8.74 亿元,摩恩电气、长高集团和天马精化发行规模相当,分别为3.66 亿元、6.47 亿元和4.49 亿元。网上申购的投资者单户根据上限申购,摩恩电气上限为2.9 万股,最多可用资金29 万元;长高集团上限为2 万股,最多可用资金51.76万元;天马精化上限为2.4 万股,最多可用资金35.90 万元;松芝股份上限为4.8 万股,最多可用资金87.36 万元。4 家公司按照申购上限单户合计最多可使用资金约为204.02 万元。

    从未来三年的复合增长率看,本期4 家中小板公司表现相对突出的摩恩电气,未来三年平均增长率为33%左右,长高集团、天马精化和松芝股份约为25%左右;从综合毛利率水平看,表现突出的是长高集团和松芝股份,2009 年均在36%,高于同行业内的平均水平;摩恩电气和天马精化分别为30%和23%。统计显示,本期4 只新股初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和与本次网下发行股数的倍数分别为:摩恩电气22.86 倍、长高集团25.82 倍,天马精化31.57 倍、松芝股份11.80 倍,此数据显示机构投资者相对看好天马精化和长高集团。

    周二上市的4 只中小板中有3 只新股跌破发行价,我们认为新股上市首日表现主要取决于市场资金的态度和未来大盘的趋势,因此大盘如果仍然维持弱势整理的趋势,建议投资者申购仍需保持谨慎。按照申购上限计算,本期4 只新股单户最多可使用的资金量合计约为204.02万元。投资者可结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模,谨慎参与申购,注重基本面的投资者可关注天马精化,公司是我国最大的AKD 生产企业,具有节能环保特点;注重中签率的投资者可关注松芝股份。