安纳达(002136):产能及盈利将翻番

类别:公司 机构:国元证券有限责任公司 研究员:张晓辉 日期:2010-06-25

产能及盈利能力将翻番。本次非公开发行项目将形成年产4 万吨国内市场

    紧缺的高档、专用金红石型钛白粉的供应能力,实现从中低档产品向高技

    术含量、高附加值产品的转变,推动公司快速发展。项目建成后公司产能

    将扩大一倍,预计项目建成后,每年新增销售收入46893.64 万元,新增

    净利润3284.37 万元,对应增发完成后增加每股摊博收益0.29-0.33 元。

    钛白粉价格持续上涨。中国石油和化学工业协会数据显示,钛白粉价格由

    2008 年11 月份的10000 元/吨持续涨至2010 年5 月17850 元/吨。在全

    球经济回暖以及国家宏观经济刺激政策等多层次因素的联合推动下,钛白

    粉的需求逐步增加,给钛白行业带来更多的利润空间。

    皖江规划提升公司区域优势。示范区将在投资、财税、金融、土地、对外

    开放等各方面得到中央和地方政府必要的政策支持。华东地区的山东、江

    苏、浙江和上海等省市钛白粉需求量约占国内总消费量的35~40%,公司

    紧贴华东市场需求量最大的客户群。铜陵地区是我国最大的硫磷化工基地

    之一,公司具有得天独厚的硫酸原料供应条件。

    节能环保开辟新的市场空间。TiO2 光催化氧化技术发展前景广阔,截至

    2008 年年底,国内超过2000 万千瓦的烟气脱硝机组已投运,目前每年5

    万吨以上的脱硝催化剂载体二氧化钛市场需求全部依赖进口。全国火电机

    组达6.5 亿千瓦,未来脱硝市场新增需求巨大。TiO2 光催化氧化法处理废

    水高效、节能、广谱安全,有着良好的市场前景。

    盈利预测。预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.29、0.33、0.79 元,

    维持推荐投资评级。