科新机电(300092)新股研究：西部地区压力容器行业的领先企业

1、行业发展环境总体向好。随着我国工业化进程的不断加快，也带来了装备制造产业升级与产业振兴，这个过程中内需增长将拉动整个行业的不断增长。从长期来看，下游行业快速发展，石化、能源、电力等行业重大工程的建设将在相当一段时期保持较大规模，装备制造业的发展环境总体向好。

    2、国际装备制造业的转移与整合带来的机遇。受经济全球化和人工成本不断增加的影响，世界制造业的重心正在逐步向亚太地区转移。我国制造业经过近60年的发展，已具有相当规模，有了一定的实力和基础，这也为国外向我国转移制造业提供了现实的可能，为我国装备制造业的发展带来了机遇。

    3、本土化制造的成本优势 。与国际领先企业相比，实现本土化制造具有绝对的性价比优势以及快速完善的服务优势。近年来，我国装备制造业通过技术合作、合资经营等方式，迅速获得了国际领先企业的技术支持，在引进、消化、吸收、创新的基础上开拓出适合国内情况的新技术、新工艺，培育了一大批技术骨干和经验丰富的管理者，具备了开拓国外市场的核心竞争力。本土化制造企业具有快速响应，方式多样、完善的服务优势。

    4、公司的行业地位。公司在我国西部地区压力容器行业处于领先地位。据中国化工装备协会统计，2008年公司压力容器产品在西部地区专业制造企业中销售利润率位居第一名、销售收入位居第六名。公司市场份额稳中有升。根据公司发展战略，公司以本次募集资金投资建设“重型压力容器（含核级）制造基地建设项目”。该项目建成后，公司将增加12,800吨/年压力容器设备的生产能力，这必将有助于进一步提高公司的竞争力和市场占有率。

    风险提示：

    1、客户集中度较高的风险；2、全球金融危机影响公司业绩的风险；3、产品质量风险；4、原材料价格波动风险。