新股申购策略(闰土股份 众业达 龙星化工 金洲管道)

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:钱志华/吴俊 日期:2010-06-23

从已发布新股发行公告来看,除去上一周端午节外,本周为2 月以来发行家数、融资规模最少的一周,共有4 只中小板新股申购,合计拟融资额48 亿元左右。本周参与网上申购的资金与下周7 只新股不发生“撞车”。本期4 家公司合计融资规模约48.22 亿元,网上融资规模38.58 亿元。4 家公司发行规模最大的是闰土股份,23.03 亿元,网上融资18.43 亿元,最小的是龙星化工,6.25 亿元,网上融资5 亿元。网上申购的投资者单户根据上限申购,闰土股份上限为5.9 万股,最多可用资金184.08 万;众业达上限为2.3 万股,最多可用资金91.77 万;龙星化工上限为4 万股,最多可用资金50 万;金洲管道上限为2.6 万股,最多可用资金57.2。4 家公司按照申购上限单户合计最多可使用资金约为383.05 万元。

    从未来三年的复合增长率看,本期相对突出的是龙星化工,未来三年平均增长率为38%左右,闰土股份、众业达和金洲管道均在20%以上;从综合毛利率水平看,4 家公司中闰土股份和龙星化工在20%以上,众业达和金洲管道在10%左右。统计显示,网下机构参与申购热情的依然不高,近期基本在100 家左右,本期4 只新股网下配售比例由低到高顺序依次为龙星化工、众业达、金洲管道和闰土股份,分别为2.52%、3.87%、3.87%和18.59%。

    6 月3 日后上市的新股首日表现全部取得正收益,按照首日收盘价计算,其中表现最好的是云南锗业,上涨102%,表现最差的是兴森科技,上涨1.18%。我们认为新股上市首日表现主要取决于市场资金的态度,如果大盘维持震荡格局,建议投资者近期申购仍需保持谨慎。

    按照申购上限计算,本期4 只新股单户最多可使用的资金量合计约为383.05 万元,建议投资者结合公司基本面、发行规模、未来成长性以及相关行业特性和估值水平谨慎参与申购。众业达为国内工业电气产品分销行业龙头,销售规模多年来一直位居行业前列,公司盈利能力强且未来三年保持稳定的增长;4 只新股中龙星化工未来三年成长性表现突出,公司采用的循环经济模式值得关注,且估值较低的化工板块相对安全边际较高。出于稳健考虑,建议投资者可选择基本面较好的龙星化工和众业达进行申购,偏重中签率的投资者也可参与闰土股份的申购。