大众交通(600611)调研简报

类别:公司 机构:湘财证券有限责任公司 研究员:刘江渝/刘正 日期:2010-05-17

公司主营业务稳定,世博会可给公司带来一定增长

    公司业务板块比较多,包括交通运输业、物流业、旅游服务业、房地产业、金

    融及股权投资业5 大板块,公司以交通运输服务业为主体。出租业今年新增的

    370 辆出租车对公司的利润贡献不大。汽车租赁方面,公司有3500 辆车,主

    要为外企以及五星级酒店包租使用,该部分有望达到8%左右的增加。公司物

    流业包括配送、仓储及货代三个部分。配送业务通过不断优化整合,已成为大

    众物流公司持续发展的重点,预计今年受到世博会影响,将有5%以上增长。

    国际货代公司在经济恢复情况下,也将有15%~20%的增长,综合来看整个物

    流业务有望达到10%的增长。

    公司其他业务情况

    在旅游餐饮业方面,受到经济向好及世博会因素的影响,表现比较好,此外公

    司机场宾馆近段时间入住率也较好,该部分业务今年可望达到15%~20%的增

    长。房地产业务方面,由于不是公司的主要业务,新完工的项目不多,而现有

    地产项目也基本所剩不多,因此该部分业务有可能继续萎缩。公司的经营亮点

    在于投资收益,公司持有多家公司股份,部分股份为上市公司股份,因此公司

    未来的投资收益仍有保障,但该部分收益在行情比较好的时候比较高,波动比

    较大。

    投资评级:

    预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.29 元、0.29 元、0.30 元,对应动态

    市盈率分别为32 倍、32 倍、30 倍,我们给与“增持”投资评级。

    盈利风险:公司投资收益未达预期,国际经济恢复出现重大问题