低风险数量分析:网下优先申购三元达

类别:公司 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:刘均伟/杨国平 日期:2010-05-14

本轮一共有 4 只中小板新股发行,分别为三元达、康盛股份、天虹商场、毅昌股份, 4只新股发行规模预计为 41.99 亿元。从发行安排来看,4 只新股与之前一批新股网上申购重叠。

    根据对中签率和涨幅的预测,我们预测三元达、康盛股份、天虹商场、毅昌股份网上申购收益率分别为 0.20%、0.07%、0.22%、0.15%,网下配售收益率分别为 0.28%、-0.02%、0.14%、0.21%。

    虽然近期市场大幅下跌导致新股首日涨幅大幅下降甚至首日即破发,但根据我们对市场的判断,我们认为未来 3 个月市场下跌空间有限,且近期新股定价水平较前期新股更为合理,因此我们建议投资者可以参与本期基本面较好的三元达、天虹商场、毅昌股份的网下配售。

    申购建议:对于参与网下配售的投资者,建议申购次序为三元达、毅昌股份、天虹商场。对于只参与网上申购的投资者,申购次序则为天虹商场、三元达、毅昌股份、康盛股份。

    申购策略收益率回顾:按照 2010 年 5 月 14 日收盘数据计算,2009 年 6 月新股重启以来,优化策略跑赢平均策略 12.15个百分点。