德美化工(002054):股权投资回报有望高速增长

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2010-04-29

09 年辽宁奥克、 天原集团和湖南尤特尔三家向德美贡献投资收益5737万元,其中, 辽宁奥克贡献1614万元, 同比增长72.43%;

    湖南尤特尔贡献1570 万元,同比增长136.15%;宜宾天原贡献2553 万元,同比下降 8.8%。可以看出,辽宁奥克和尤特尔业绩增长迅速。我们预计两公司未来三年对公司贡献投资收益增长率分别为 20%、20%、15%,天原集团无增长的话,对公司10-12 年每股收益增厚0.27 元、0.339 元和0.373 元,可见,投资收益对于公司业绩的贡献作用十分显著。

    按现有股本,我们预计公司10-12 年每股收益分别为0.795 元、0.908 元和0.985 元, 考虑公司由于参股上市公司导致的资本溢价,给予“增持”的投资评级。