璞玉共精金*公司*湘潭电化(002125):全球最大的电解二氧化锰生产商

类别:公司 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:乐宇坤 日期:2010-04-20

湘潭电化科技股份有限公司(湘潭电化)主要从事电解二氧化锰和电解金属锰的生产和销售,是全球最大的电解二氧化锰生产商,年产量约占全球的10%。公司计划增发新股收购母公司所有的湘潭锰矿,完成收购后锰矿的自给率可能达到约50%,由此公司将发展成为“矿、电、电解、深加工一体化”的锰产品生产商。湘潭电化的控股股东湘潭电化集团有限公司(电化集团)持有上市公司58.32%的股权。

    要点

    公司一次电池用电解二氧化锰生产技术处于国际先进水平。

    计划投资锰酸锂专用电解二氧化锰项目,由此进入二次电池用电解二氧化锰领域。

    电解锰业务对今年利润可有所贡献。

    计划增发收购中国品位最高的湘潭锰矿。

    自有电厂可保证约35%的电力供应。

    未来3 年盈利水平有望逐年提高。

    随着锰产品价格的逐步回升,行业产能过剩的问题可能重新抬头。