创业板系列专题研究报告之三十:4月8日五只新股申购策略

类别:创业板 机构:世纪证券有限责任公司 研究员:吕丽华/冉飞/顾静 日期:2010-04-07

4 月8 日发行5 家创业板公司概况。5 家创业板公司仍延续三高现象,即高发行价、高发行市盈率、高募集资金。5 家公司,平均发行市盈率63.92 倍,高于之前一批;平均超募比例3.43 倍,高于之前发行的66 家创业板公司2.91 倍的平均水平。其中,碧水源的三高现象最为突出,其发行价达69 元/股,创下自世纪鼎利之后第二高发行价股;发行市盈率达94.52 倍、超募比例达4.51 倍。

    4 月8 日发行5 家创业板公司增长能力分析。该5 家公司均为民营控股企业,自主创新特点强,行业门槛高,分别涉及纺织染料行业、铅酸蓄电池行业、玻璃绝缘子行业、水污染治理行业和营销服务业,绿色概念强。从5 家公司的成长性看,2008 年、2009 年营业收入和净利润同比增长率均低于已披露09 年报的51 家公司的平均水平。从盈利能力指标看,5 家公司处于已披露09 年报的51 家创业板公司平均偏上水平。

    申购策略。该5 家创业板公司网上募集资金规模合计46.84 亿元,最多可以动用申购资金395.78 万元。由于4 月6 日有2 只中小板股申购,与8 日5 只创业板申购冲突,而就基本面比较,8 只发行的5 只创业板股票更具有吸引力,特别是主业污水处理与资源化业务的碧水源、受益于国家电网建设的金利华电、主营新能源储能产品与锂电池的南都电源,均属于国家重点战略产业,也均是各细分行业的龙头或领先者。加之,近期创业板持续活跃。因此,我们判断参与8 日创业板申购的投资者较多,预计参与本轮网上申购的资金约8200 亿,平均中签率0.64%。我们建议投资者首选申购未来成长性相对较高的碧水源。除了基本面因素外,与创业板可比公司万邦达和三维丝相比,公司自主创新和技术门槛更显著,盈利能力也更强。而万邦达和三维丝,自2 月26 日上市以来,两者的涨幅已分别高达93.93%、83.42%,反映了市场资金节能减排及环保题材股的热衷度较高。