航天科技(000901)年报点评:资产重组带来重大转折

类别:公司 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:—— 日期:2010-03-29

2009 年年报显示,公司全年实现营业收入2.61 亿元,同比增长54.21%,营业利润103 万元,上年为亏损5360 万元,实现归属于上市公司股东的净利润703 万元,上年为亏损4892 万元;实现EPS 0.03 元,上年同期为-0.22 元。

    行业复苏,公司实现扭亏。公司是主要从事汽车电子、环保监测、航天产品的研发、生产和销售的高新技术企业。2009年,公司业务占比最大且毛利水平最高的汽车电子产品受宏观经济增长及汽车刺激政策及时出台影响取得了较好的业绩,收入较上年同比增长101.63%。另外,公司环保在线监测系统与精密机械加工服务通过积极拓展市场,营业收入较上年同比增长59.64%。

    2010 年公司总体情况继续好转。2010 年宏观经济形势总体向好,在产业发展方面,国家对汽车工业的支持从根本上没有改变,公司汽车电子产品仍能够较好地分享整车行业大发展的重要机遇期。基础设施建设需求及装备制造产业的发展将进一步带动测量与控制装备的制造;此外,国家进一步鼓励低碳经济,实施节能减排政策,使环保新能源装备制造产品的市场需求进一步加大,将给公司环保产品带来非常好的发展机遇。

    资产注入将给公司带来重大转折。公司发行股份购买资产暨重大资产重组方案已获中国证监会审核通过,重组完成后,公司主营业务将在原有的汽车电子及相关配套业务的基础上增加航天惯控、光机电测控及电网配套设备等业务.公司资产结构将得以优化,经营实力将得到提高,业务领域和业务结构将进一步充实和完善,并带动和促进航天科技原有技术、产品的升级,进入高端汽车智能控制领域,大大提高公司的盈利能力和经营业绩。

    盈利预测和投资评级:预计公司2010年和2011年EPS分别为0.34元和0.37元。以3月25日收盘价13.86元计算,对应的动态PE分别是40.69和37.58倍,我们维持公司“中性“的评级。