赛迪传媒(000504):再启重组 控股股东去意已决?

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:谭晓雨/吴轶 日期:2010-03-25

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    公司控股股东为工信部计算机与微电子发展研究中心(持股比例25.58%),实际控制人为中国电子信息产业发展研究院,其主营业务为存储产品、传媒业务、物业管理,09 年上半年上述三项业务收入分别为4366 万元、1525 万元、210 万元,毛利润分别为64 万元、678 万元、75 万元。公司存储产品(光磁存储产品)毛利率不足3%,属低毛利业务,对利润影响较大是传媒业务,其毛利率在40%左右。

    公司从06 年以来经营业绩持续下滑,预计09 年度日常经营性亏损2500 万元,且商标、商誉、长期股权投资等资产存在重大减值迹象,预计09 年度净利润-1.3 亿元。公司曾在09 年11 月与远华投资及其实际控制人陈正华筹划实施重大资产置换及发行股份购买资产的重组行为,但因方案尚不完备于09 年12月8 日宣告重大资产重组中止。

    公司已连续两年亏损,面临退市风险,此次控股股东通过公开征集方式试图让渡股份,可谓“背水一战”。

    由于其未公布控股股东的受让方资格条件,转让方案未知其详,我们给予中性的投资评级。