精艺股份(002295)09年年报点评

类别:公司 机构:国元证券有限责任公司(2007-11-05合并前) 研究员:姚春雷 日期:2010-03-17

公司2009年实现营业收入14.99 亿元,同比下降19.26%;实现净利润7274.13 万元,同比增长20.66%;归属于母公司所有者的净利润6130.33万元,同比上升12.24%。综合毛利率10.06%,同比增长31.67%。每股收益0.53元,全面摊薄后每股收益为0.43元。其中收入下降主要是因为产品价格下降所致,而利润增加系公司毛利率上升所致。

    公司主要经营精密铜管、铜加工设备和铜管深加工三大类产品的生产和销售,是国内第3 大空调铜管供应商,华南第2 大空调铜管制造商,这三大产品的收入占公司总收入的96%以上。

    我们预计公司2010-2011年的每股收益值分别为0.61和0.82元,对应的动态市盈率为33.66和25.04倍。考虑到公司产能快速增加的预期,以及公司的成长性,我们给与公司推荐的评级。