标准股份(600302)调研报告

类别:公司 机构:湘财证券有限责任公司 研究员:刘金钵/浦俊懿 日期:2010-03-11

公司缝纫机业务景气度骤升。目前公司产能利用率达到100%,公司一线生产工人的工作时间由8小时已延长至12小时,并且周末无休,即便如此公司产品仍不能满足客户快速交货的需要,公司销售部门经常为争夺公司产品“争吵”。

    旺季更旺。通常情况下1-2 月份是高峰,3 月份往往出现下降趋势,但公司进入3 月份后,生产状况不但没有出现下滑,反而更加火爆,公司生产状况在旺季表现更旺;公司表示,目前公司生产状况已接近2007 年历史最好水平。

    未雨绸缪,变“危”为“机”。在行业陷入困境时期,公司通过出售股权、收购研发机构等措施,在危机中战略收缩,同时为行业复苏后公司业绩提升做好准备,达到了变“危”为“机”效果,公司市场占有率在2009 年也进一步提升。

    乘势而上,业绩可期。公司进入景气攀升时期,公司销售收入将不断攀升,同时随着规模效应的不断发挥及公司新产品推出速度的加快,公司毛利率将稳步提升。

    寻求项目,熨平波动。公司在多年的经营中逐渐感觉到,缝纫机业务的波动性较大,使得公司经营不确定性较高,因而,公司有意寻求其他项目,以平滑公司经营业绩,熨平波动。

    给予买入评级。预计公司2010 年、2011 年的每股收益分别为0.24元、0.39 元,公司未来2009 年-2011 年盈利增长率超过50%;同时公司具备资产注入想象空间;我们给予公司买入评级,6-12 个月目标价为11.50 元。