苏州恒久(300060):国内OPC鼓行业龙头

类别:创业板 机构:金元证券股份有限公司 研究员:王昕/钱文礼 日期:2010-03-10

公司主要从事OPC 鼓(激光有机光导鼓)系列产品的研发、生产和销售,先后研发了黑白和彩色打印机OPC 鼓,填补了国内空白。公司首次在国内建成了有自主知识产权的、高度自动化的OPC 鼓专用生产线;

    开发了一系列高分辨率、长寿命的新型OPC 鼓镀膜材料配方,掌握了其生产核心技术,是全球能够掌握该行业核心技术并有设备集成能力的少数企业之一。

    公司是国内OPC 鼓行业龙头。中国内地从事OPC 鼓生产的民族品牌企业目前只有苏州恒久,邯郸光导重工高技术有限公司和广州复印机硒鼓厂等几家企业,数量十分有限。公司拥有两条自主研发的OPC 鼓专用生产线,年产600 万只OPC 鼓;邯郸光导重工高技术有限公司有三条国外引进生产线,年产260-500 万只OPC 鼓;广州市复印机硒鼓厂有一条日本引进生产线,年产120 万只OPC 鼓。公司产量约占国内市场OPC 鼓供给量的12%,国际市场OPC 鼓供给量的3%,国内市场占有率仅排在日本三菱影像之后,位于市场第二位,为国内OPC 鼓行业龙头型企业。

    申购建议:预计2009-2011 年公司EPS 分别为0.40 元,0.55 元和0.75 元,公司申购价为20.80 元,对应2009-2010 年市盈率分别为50.73 倍和37.81 倍,目前A 股电子元器件行业2010 年市盈率为40.72 倍,两者估值水平已经相当接近,建议投资者谨慎申购。