星湖科技(600866)年报点评：呈味核苷量升价涨推动业绩爆发式增长

广发证券上市将带来巨大投资收益。报告期内公司持有广发证券614 万股，占广发证券总股本的0.307%。公司最初投资成本只有517 万元，按照当前价格52.70 元的价格测算，2010 年投资收益将超过4 亿元，增厚EPS 0.77 元。

    盈利预测与投资评级。考虑到广发证券股价波动的不确定性，暂不考虑对2010 年投资收益的影响。我们估计2010 年和2011 年EPS 分别为0.69 元和0.96 元，分别对应市盈率为20 倍和14 倍。与行业平均市盈率比较，2010 年公司估值优势十分明显，而新产能投产和对广发证券投资收益有可能带来超预期增长，因此我们继续维持公司“增持”投资评级。

    风险提示。原料药价格下跌风险；反倾销终裁风险；大盘波动性。